摘要：2019年上半年科创板正式设立并试点注册制，发布系列管理办法、配套业务规则，科创板开板，首批25家公司在上海证券交易所挂牌上市交易；证监会正式发布《首发业务若干问题解答》，增强审核工作透明度。市场数据方面，上半年深沪交易所新增上市公司66家，募集金额总额603亿元；上半年共审核59家企业首发（不含暂缓表决、取消审核），其中通过50家，否决9家；截止上半年末在审企业共480家（剔除不在证监会审核的科创板）；终止审核企业19家。

　　一、IPO政策动态

　　（一）设立科创板并试点注册制

　　1月30日,证监会发布了《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》。3月1日，证监会发布了《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》、《科创板上市公司持续监管办法（试行）》，制定了《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第41号--科创板公司招股说明书》和《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第42号--首次公开发行股票并在科创板上市申请文件》，与《注册管理办法》一并发布。3月7日，证监会发布《公开发行证券的公司信息披露编报规则第24号--科创板创新试点红筹企业财务报告信息特别规定》。

　　6月13日，中国证监会和上海市人民政府联合举办了上海证券交易所科创板开板仪式。中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤，中共中央政治局委员、上海市委书记李强，中国证监会主席易会满，上海市市长应勇，共同为科创板开板。易会满主持科创板开板仪式并致开板辞。易会满指出，设立科创板并试点注册制，是深化资本市场改革开放的基础制度安排，是推进金融供给侧结构性改革、促进科技与资本深度融合、引领经济发展向创新驱动转型的重大举措。证监会将会同市场有关各方，坚持以增量改革带动存量改革，充分发挥科创板的改革试验田作用，形成可复制、可推广的经验，以此带动资本市场全面深化改革，努力打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

　　7月22日，科创板首批25家公司在上海证券交易所挂牌上市交易。中国证监会和首批上市企业代表所在省市相关领导共同见证签约。上海市委书记李强和中国证监会主席易会满共同为科创板鸣锣开市。科创板首批公司挂牌上市交易，标志着设立科创板并试点注册制这一重大改革任务正式落地。

　　（二）IPO审核50条政策公布

　　3月25日，证监会正式发布了《关于发布<首发业务若干问题解答>的通知》，通知称为进一步推动股票发行工作市场化、法治化改革，支持实体经济发展，增强审核工作透明度，提高首发企业信息披露质量，便于各中介机构履职尽责，中国证监会发行监管部根据相关法律法规等规定，在研究总结发行监管实践的基础上，经充分征求市场各方意见，不断完善审核标准，形成《首发业务若干问题解答》，共50条，定位于相关法律法规规则准则在首发审核业务中的具体理解、适用和专业指引，主要涉及首发申请人具有共性的法律问题与财务会计问题，各首发申请人和相关中介机构可对照适用。

　　对比证监会2018年51条（《首发审核财务与会计知识问答》《首发审核非财务知识问答》）与2019年的IPO审核50条政策，2019年的IPO审核问答50条部分条款比2018年的较为宽松。

　　二、新股发行上市情况

　　2019年上半年，深沪交易所新增上市公司66家，其中深市中小板12家、创业板25家，沪市主板29家；募集金额总额为603.30亿元，其中深市中小板112.00亿元、创业板159.93亿元，沪市主板331.36亿元。

　　从行业分布看，主要集中在制造业，两市共有45家新增上市公司，募集资金总额共计363.12亿元。其次是金融业与信息传输、软件和信息技术服务业，分别为5家新增上市公司，大部分在深市上市。

　　表1：新增上市公司行业分布

　　注：按上市公司家数排行，按照证监会行业分类。

　　从地区分布看，江苏有11家新增上市公司，募资总额为70.18亿元。

　　表2：新增上市公司地区分布

　　注：按融资总金额排行。

　　从保荐机构分布看，中信证券保荐家数为11家，招商证券、中信建投分别为6家。

　　表3：新增上市公司保荐机构分布

　　主板、中小板、创业板发行均价分别为13.12元、16.54元、21.97元，平均发行市盈率分别为25.50、26.04、26.68；平均募集资金总额分别为12.27亿元、9.33亿元、6.40亿元；平均发行费率分别为8.92%、8.99%、10.35%。

　　表4：发行价格和发行市盈率

　　注：以上统计以发行日为基准，数值为平均值。发行数量：万股，募资总额：亿元，其他费用：万元。

　　从上市初期股价涨幅总体趋势来看，创业板平均涨幅最大。上市后20日涨跌幅大于上市后10日涨跌幅，上市后10日价格基本上达到均衡价格，从上市日开始的一字涨停板天数也验证了这一点。

　　表5：新增上市公司上市初期股价表现

　　注：股价表现截至2019年上半年。

　　三、审核情况、在审企业情况、终止审核企业情况

　　（一）审核情况

　　2019年上半年（截至6月30日）证监会发审委共审核59家企业首发（不含暂缓表决、取消审核），通过50家，否决9家，通过率84.75%。其中中小板通过7家，否决1家，通过率87.5%；创业板通过20家，否决6家，通过率76.92%；沪市主板通过23家，否决2家，通过率92%。同比2018年上半年，审核企业数量均降低，通过率明显提高。

　　此外，实行注册制的科创板2019年上半年（截至6月30日）审核通过31家，通过率100%。

　　图1：2019年上半年各板块审核情况

　　（二）在审企业情况

　　截至7月18日，在审企业共628家（剔除不在证监会审核的科创板148家，排队企业480家），其中中小板99家，创业板205家，沪市主板176家。二季度排队企业数量一改之前的总体下降趋势，呈现明显上升。

　　表6：证监会在审企业情况

　　图2：IPO在审企业数量

　　图3：科创板审核进展

　　（三）终止审核企业情况

　　截至7月18日，2019年上半年终止审核企业共19家，其中中小板2家，创业板7家，沪市主板9家，科创板1家。

　　四、被否企业发行审核关注问题

　　（一）深圳警翼智能科技股份有限公司

　　公司是一家专注于提供智能执法装备及执法信息化整体解决方案的国家级高新技术企业，主营产品为执法记录仪、采集工作站及电子证据管理平台软件。

　　【关注重点1：报告期发行人经销收入占比较高，经销商变化较大】

　　公司采用"经销+直销"的销售模式。报告期内（2015年、2016年、2017年和2018年1-6月），公司经销商销售收入占主营业务收入比重分别为87.59%、80.84%、65.80%和73.68%。公司市场网络遍布全国31个省、直辖市及自治区，合作联盟商约500家，未来公司将进一步扩大营销网络。若经销商出现自身经营不善，或与公司发生纠纷、合作关系终止等不稳定情形，可能导致公司产品在该经销区域销售收入下滑，市场份额降低，进而对公司的业绩造成一定影响。

　　【关注重点2：毛利率及经营业绩波动风险】

　　报告期内（2015年、2016年、2017年和2018年1-6月），公司主营业务毛利率分别为52.23%、51.87%、54.66%和50.36%；归属于母公司股东的净利润分别为5,703.21万元、6,184.38万元、7,226.80万元及3,858.13万元，2015至2017年逐年增长。公司上述财务指标与宏观经济环境、产业政策、技术发展、行业竞争格局、上下游行业发展状况等外部因素及公司经营策略、技术研发、市场开拓、质量管理、售后服务、内部控制、人力资源管理等内部因素密切相关，如果上述一项或多项因素发生重大不利变化，公司将面临毛利率下降和经营业绩波动的风险。

　　【关注重点3：主要采用外协和ODM整机采购方式组织生产】

　　公司主要采用外协和ODM整机采购方式组织生产，如果外协企业的供应质量、价格发生较大变化，或者未来公司与外协企业的合作发生分歧，导致公司需更换外协企业，可能会影响公司生产计划的完成，致使发行人不能按时按量向下游客户交货。公司遴选、评估、审核新外协企业的过程，也可能新增部分成本和费用，对公司生产经营造成不利影响。

　　（二）上海奕瑞光电子科技股份有限公司

　　公司主营数字化X线探测器的研发、生产、销售与服务，覆盖包括医疗、齿科、放疗、兽用、工业和安防等诸多应用领域，并可提供硬件、软件及完整的影像链综合解决方案。

　　【关注重点1：实控人其他控制企业大幅亏损】

　　数据显示，公司法人、实控人曹红光控制的上海魅丽纬叶医疗科技有限公司2017年亏损了1,803.67万元，2018年上半年继续亏损788.33万元。另一实控人杨伟振控制的深圳市菲森科技有限公司在2017年亏损了4,113.52万元，2018年上半年继续亏损1,212.29万元。实控人Tieer Gu控制的上海箩箕技术有限公司、上海视涯信息科技有限公司和合肥视涯显示科技有限公司均是在2017年亏损的基础上在2018年上半年再度亏损。证监会发审委对奕瑞光电的问询中，要求奕瑞光电发行人代表说明魅丽纬叶、视涯、箩箕、菲森等4家关联方与发行人是否存在同业竞争，报告期内持续亏损的原因及合理性，与发行人在釆购、销售或研发上是否存在资产、人员混同或为发行人分担成本、费用情形。

　　【关注重点2：是否存在"近亲经营"、关联交易】

　　资料显示，公司实控人之一、董事杨伟振曾在深圳市蓝韵实业有限公司(下称蓝韵实业)历任研发工程师、研发总监。报告期内，深圳蓝韵医学影像有限公司(与蓝韵实业受同一实际控制人控制)一直为奕瑞光电子的重要客户，2015年-2018年6月，奕瑞光电对其销售额分别为1,178.37万元、1,124.92万元、2,168.71万元和718.14万元，前三年为公司的第四客户，最新一期为公司的第六大客户。此外，公司实控人Tieer Gu 和Chengbin Qiu均曾在上海天马身居要职。资料显示，上海天马为奕瑞光电重要供应商天马微电子股份有限公司（天马电子）全资子公司。2015-2018年6月，公司向其采购金额分别为2,208.67万、2,938.32万、4062.81万元和2,043.79万元，占奕瑞光电子原材料采购总额比例为26.97%、25.53%、22.04%和20.96%。2015年、2017年为公司的第二大供应商、2016和2018年6月为公司的第一大供应商。证监会发审委对奕瑞光电的问询中，要求奕瑞光电说明"与蓝韵实业交易的真实性、合理性，交易价格公允性，是否存在利益输送"以及"向深天马独家采购 TFT SENSOR的必要性、合理性，是否符合行业惯例，采购价格的公允性，是否存在利益输送等"。

　　【关注重点3：中美贸易摩擦或对公司业绩有所冲击】

　　美国对中国加征关税，主要集中于高科技领域。公司的主营产品数字化X线探测器，作为高性能医疗器械的核心部件，也被列入首批340亿美元加征关税商品清单。而报告期内各期，公司对美国销售收入分别为6,509.46万元、8,202.74万元、8,022.47万元和5,086.57万元，占营业收入比重分别为 30.55%、32.07%、22.55%和28.18%。报告期内，公司数字化 X线探测器产品均价分别为7.99万元/台、6.52万元/台、5.88 万元/台和5.40 万元/台，分别较上年同比下降了18.4%、9.82%、8.16%。这一价格下降的策略折射出公司产品的竞争力还有待提升，公司的盈利能力或受到中美贸易摩擦的影响。证监会发审委对奕瑞光电的问询中，要求奕瑞光电说明"关税加征后至今，出口美国产品的价格、关税、销售收入、净利润、毛利率的变化情况，主要客户及销售量的变化情况，对经营业绩的影响程度"；"发行人与美国主要客户沟通协商的具体情况，包括是否转移关税成本等，相关做法是否符合两国法律法规的规定"；"未来对美国产品出口的趋势和可能发生的重大变化，中美贸易摩擦对发行人经营状况及财务状况的影响以及拟采取的应对措施"。

　　（三）北京生泰尔科技股份有限公司

　　公司主要从事动物保健品的研发、生产和销售，产品涵盖兽用中药制剂、兽用化药制剂、兽用生物制品、预混合饲料等四大类。

　　【关注重点1：不同销售模式下销售收入真实性问题】

　　报告期内，发行人客户集中度较低；同时，销售模式以直销为主，经销为辅。问询涵盖了大型养殖企业与中小型养殖户采购规模匹配、品种差异、单价差异，以及经销商库存及终端销售情况、第三方回款比例高等问题，不同销售模式下销售收入真实性问题受到关注。

　　【关注重点2：主要产品毛利率下滑】

　　报告期内，发行人毛利率逐期下滑。问询涵盖了毛利率变动、不同规模客户毛利率差别的原因及合理性，主要产品毛利率下滑对持续盈利能力影响等。

　　报告期各期，公司主营业务产品毛利率情况如下：

　　【关注重点3：是否通过人工成本、费用等方式调节利润】

　　问询提到了推广费用的明细披露、推广费用发生的真实性及合理性，国际旅行社作为推广会服务商受到关注。提到董监高、员工人均薪酬水平的合理性，是否可持续等。重点关注是否存在通过压缩人工成本、费用等方式调节利润。

　　报告期内，公司销售费用构成情况如下：

　　（四）广东申菱环境系统股份有限公司

　　公司是以空调制冷及其相关应用领域为方向，集研发设计、生产制造、 营销服务、工程安装、运营维护于一体。为工业工艺、产研环境、专业特种应用环境、公共建筑室内环境提供相关设备及人工环境调控的整体解决方案。

　　【关注重点1：政府补助金额较高】

　　申菱环境依据国家相关政策享受了财政税收返还、科研扶持奖励金、土地房产改造项目补偿金等政府补助。2015 年度、2016 年度和2017 年度的财政补助分别为2,855.96 万元、6,024.85 万元和3,859.41 万元，其中主要为"三旧"改造补偿项目收到的政府补助金确认的收入和因受广州市轨道交通建设影响而收到的房屋拆迁补偿款确认的收入。2015 年度、2016 年度和2017 年度的政府补助分别占同期利润总额的比重分别为35.90%、56.64%和36.32%。收到的政府补助金对公司的经营业绩仍然构成了一定影响，未来因该部分与资产相关的政府补助减少可能影响公司的利润水平。

　　【关注重点2：各报告期末应收款项余额逐年增加】

　　2015 年末、2016 年末和2017 年末，申菱环境应收账款账面价值分别为44,062.41万元、47,361.90 万元和49,105.04 万元，占各期末流动资产的比例分别为46.84%、44.19%和41.92%。发行人应收账款账龄一年以内的只占60%，而1年以上和两年以上的占比超过30%，且应收款项余额逐年增加,占收入比重较高。

　　（五）西安瑞联新材料股份有限公司

　　公司主要经营范围为液晶显示材料、有机电致发光显示材料、医药中间体（不含药品）、农药中间体以及其它精细化学品（不含危险、监控、易制毒化学品）的研制、开发、生产、销售；化工机械加工、设备安装；化学试剂及化学原材料（不含危险、监控、易制毒化学品）的销售；化工技术咨询，技术服务（以上不含易燃易爆危险品），光电原材料、电子元器件及机电产品的生产与销售。（以上经营范围除国家规定的专控及前置许可项目）。

　　【关注重点1：毛利率整体水平高于同行业可比上市公司】

　　根据招股说明书，瑞联新材报告期内综合毛利率分别为33.58%，37.95%，37.54%，同行业上市公司平均毛利率分别为26.12%，29.79%，31.76%。公司毛利率整体水平明显高于同行业可比上市公司，虽然公司在招股说明书中阐述是因为产品和业务形态上的差异所导致，但这个理由还是不足以说服发审委，再加之发审委也质疑：公司主要产品显示材料价格总体呈下降趋势的态势下，个别材料毛利率自2017年快速上升的原因及合理性；电子化学品2018年度毛利率低于2016和2017年度的原因及合理性。

　　【关注重点2：公司内控是否健全】

　　根据招股说明书，2015年1月至2015年6月，发行人直接向江苏御尊房地产开发有限公司（以下简称"江苏御尊"）提供资金借款金额，最高额度不超过1.5 亿。2015年6月，发行人收回了上述贷款并通过西安银行向江苏御尊发放委托贷款，贷款金额总计1.5 亿元。并且在此期间，发行人存在同时向关联方北京博信达投资管理有限公司（以下简称"博信达"）拆出资金的情况。发审委要求说明向江苏御尊和博信达两家公司提供借款和拆解资金的原因及合理性，并且质疑发行人资金管理制度是否完整，发行人财务是否独立，相关内控是否健全并有效运行。

　　【关注重点3：关联交易问题】

　　报告期内，瑞联新材有五家外协厂商，分别为山西义诺、澄城海泰、山东瑞辰、河北凡克和山东盛华。山西义诺认定为关联方，关联交易包括外协加工、采购原材料以及出售生产设备。虽然2017年4月30日，发行人已经终止了与山西义诺的关联交易，但2017年9月起，山西义诺又成为山东瑞辰实际控制人马立国控股的公司，而山东瑞辰又是2017年新增的外协厂商。发审委要求瑞联新材说明选择关联方提供服务的必要性，是否符合商业逻辑。山东瑞辰2017年9月收购山西义诺的价格，主要资产构成，短期内两次转让定价存在重大差异的原因及合理性，采购后向山东瑞辰采购金额快速增长的原因及合理性，是否存在利益输送，是否利用外协加工规避相关风险等情形。

　　（六）苏州规划设计研究院股份有限公司

　　公司主营业务为涵盖城乡规划、市政规划、交通规划、景观规划、建筑工程设计、市政工程设计、景观工程设计等规划设计和工程设计类服务。

　　【关注重点1：企业市场竞争地位问题】

　　公司的主营业务为规划设计与工程设计服务，隶属于工程技术服务行业，行业发展与国民经济运行状况、城镇化进程的推进、全社会固定资产投资规模特别是基础设施及房地产投资规模等宏观因素密切相关。规划设计等工程技术服务业具有一定的地域性特征，公司作为江苏省从事规划设计和工程设计服务的优秀企业，目前业务主要集中在江苏地区。2015年、2016年和2017年，公司来自江苏地区的主营业务收入分别为12,694.62万元、14,344.31万元和17,665.40万元，占主营业务收入的比例分别为94.51%、83.15%和80.26%。未来如果江苏省区域外市场拓展不达预期，短期内公司收入来自江苏省的特征将难以消除。

　　【关注重点2：收入确认问题】

　　报告期各期末，公司应收账款净值分别为7,767.12万元、7,624.79万元和8,029.52万元，占流动资产的比例分别为34.58%、30.94%和26.89%，报告期内公司加强了应收账款管理，应收账款逐年下降，但总体规模仍处于较高水平。

　　【关注重点3：毛利率差异问题】

　　发行人报告期内毛利率持续上升，省外规划业务毛利率显著低于省内项目，可比上市公司毛利率持续下降，报告期建筑工程设计业务毛利率明显低于同行业平均水平。相同区域可比上市公司启迪设计业务类型、人均创收、人均薪酬、成本构成等存在差异情况，工程设计毛利率低于同行业。与同行业可比公司、市场竞争状况、行业地位等相比，规划设计业务毛利率较高，但省外规划业务毛利率显著低于省内项目。

　　（七）杭州天元宠物用品股份有限公司

　　公司主营业务为宠物用品的设计研发,生产和销售.公司的主要产品包括宠物窝垫,猫爬架,宠物玩具,以及宠物服饰,宠物牵引绳,宠物刷子,宠物餐具,宠物垃圾袋,猫厕盆,电子化智能宠物用品等其他宠物用品,为客户提供了多个产品系列,几千种规格型号的宠物产品,形成了较为完整的产品体系。

　　【关注重点1：生产过度依赖外协厂商，销售主要以ODM/OEM贴牌方式在境外销售】

　　天元宠物产品主要以ODM/OEM贴牌方式在境外销售，在报告期内，外协加工产品规模显著高于自主生产产品，公司自主品牌占营业收入的比例在报告期内分别为5.14%、13.77%、11.48%、12.26%，公司自主品牌建设工作在报告期内进展缓慢。虽然发行人称"设计研发"为其核心竞争优势之一，并且拥有多项国内外专利技术，但过度依赖外协厂商的生产模式，也让发审委质疑：设计研发核心竞争优势具体表现，发行人获取的113项专利的性质、内容，获取方式，招股说明书相关信息披露内容是否真实、准确，是否有可验证的证据支持。

　　【关注重点2：信息披露存在差异】

　　根据相关资料显示，天元宠物2016年8月4日在全国中小企业股份转让系统挂牌上市，2017年3月7日，天元宠物及其董事长薛元潮、信息披露负责人张中平就收到了全国中小企业股份转让系统对公司及相关责任主体采取自律监管措施，主要是因为天元宠物挂牌时对此前存在的关联交易及关联方资金占用情况采取了隐瞒，没有进行披露，构成虚假陈述。发审委质疑并要求公司说明新三板挂牌期间信息披露遗漏关联交易等事项的具体内容及原因，相应的整改情况和整改效果；说明在本次招股说明书中披露内容与新三板挂牌期间信息披露在前五名客户销售和前五名供应商采购情况存在差异，且2015年自产和外协前5名供应商及采购金额均存在一定差异。

　　【关注重点3：退税金额超过净利润】

　　根据招股说明书中披露，公司产品销售主要以外销为主，内销为辅。在报告期内，产品销往境外占比分别为95.76%，99.23%，97.81%以及94.32%，这也说明，公司销售方面仍然主要依赖出口。而且出口退税金额明显高于当期净利润，其经营业绩对出口退税形成严重依赖。据招股书披露，天元宠物在报告期内，公司出口退税额分别为4455.34万元、4,648.21万元及4,891.72万元，3,185.40万元。而同期内，该公司净利润分别为3032.366万元、3218.43万元、4497.88万元、2518.23万元，出口退税额占当期净利润之比分别为146.91%、144.42%、108.76%和126.49%，退税金额远超净利润。

　　（八）南通超达装备股份有限公司

　　公司主要从事汽车内外饰模具、汽车检具和汽车内饰自动化工装设备的研发、生产与销售。

　　【关注重点1：存在现金支付风险及内控制度问题】

　　虽然发行人与主要客户和供应商不存在现金交易，但报告期存在大额取现用于支付加工费及其他零星采购款、支付员工工资和报销款的情形，在彻底消除现金交易前公司存在因相关制度或措施执行不到位导致现金交易不能有效管控的风险，成本归集和分配、产成品流转、委外加工方面内控制度存在薄弱环节。

　　【关注重点2：外销占比较高，函证回函率偏低】

　　报告期内，发行人外销收入占同期主营业务收入的比例分别为47.89%、44.25%、49.04%及46.52%。其中对美国销售收入占营业收入的比例持续上升，美国加征关税后新接美国地区订单较去年同期下滑，境外销售是核查的难点和重点，报告期函证回函收入比例偏低的情况下是否履行了足够有效的替代核查说明不够详细，还存在出口报关单载明的运保费和实际结算的运保费存在较大差异的情况。

　　【关注重点3：应收账款、存货账面价值较高且逐期增长】

　　报告期发行人应收账款、存货账面价值较高且逐期增长。报告期各期末，公司应收账款余额分别为5,018.66 万元、6,837.42 万元、11,060.73 万元及12,551.95 万元，占同期主营业务收入的比例分别为20.80%、19.80%、26.97%及54.74%；公司存货余额分别为11,877.10 万元、14,938.09 万元、17,078.10 万元及17,621.77 万元，占流动资产的比例分别为44.10%、44.37%、45.52%及45.01%。客户延长付款周期的情形可能使发行人处于被动地位，应收账款增长也增加了坏账损失风险，增加未来销售和经营趋势的不确定性。发出商品余额较高，并且存在账龄较长发出商品，增加了存货跌价的风险，也受到关注。

　　【关注重点4：同业竞争问题】

　　报告期内，发行人实际控制人冯建军近亲属冯建国、冯宏亮控股的苏州宏阳宇模具、威震天机械经营范围与发行人相同或相似，且存在重合客户。公司筹备发行上市过程中，冯建国、冯宏亮拒绝配合本次发行上市中介机构对其开展尽职调查，拒绝提供任何资料。

　　【关注重点5：一致行动人认定及信息披露准确性问题】

　　冯丽丽系实际控制人冯建军之妹，其直接并通过众达投资持有发行人的股份。2016年12月公告关于发行股份购买公司资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）中将冯丽丽认定为冯建军与冯峰的一致行动人，而本次IPO却没有认定为一致行动人，认定和信息披露是否准确受到质疑。

　　（九）信利光电股份有限公司

　　公司主营业务为集成触控模组、触摸屏、微型摄像模组和指纹识别模组等相关产品的研发、生产和销售。

　　【关注重点1：排队超1000天，最近一个报告期内业绩大幅下滑】

　　从2016年3月提交申报稿开始，信利光电已经排队超1000天。报告期内财务数据显示，2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-6月，公司的营业收入分别为1,035,249.23万元、987,123.78万元、1,457,201.70万元和755,500.17万元。净利润分别为77,029.76万元、46,441.54万元、52,384.26万元和-10,557.40万元。2017年1-6月，公司营业收入和净利润大幅下滑。

　　【关注重点2：陷入专利诉讼】

　　公司与深圳市汇顶科技股份公司涉及相关专利诉讼。对于拟上市公司尤其是制造业公司来说，专利往往涉及企业核心竞争力，因此有关专利的失效、终止或者被侵犯可能对公司持续经营能力和盈利能力带来重大不确定性。

　　【关注重点3：是否构成同业竞争问题 】

　　公司和信利半导体是信利国际旗下最重要的两家生产制造型企业，对信利国际收入贡献比重在90%以上。公司与信利半导体同处于光电子元器件行业，面对市场均包括智能手机、汽车和工业等领域，存在部分客户重合的情况，这将面临是否构成同业竞争的问题。

　　谭凯元、洪文琳、林堉瑜、谢春华、何久斌、克迪丽亚.艾赛提、王健

　　2019年7月